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伟德官方网站:农业大涨背后 “资产荒”+“类滞涨”

时间:2019/10/26 20:28:53  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  当前市场的“资产荒”也使板块相对收益更加明显。我们在10月22日的四季度策略报告《震荡继续,等待春天》中指出,四季度市场行情将以震荡为主:1)经济继续向下概率较小,基本面仍将有韧性。2)通胀超预期,叠加经济或短期企稳,短期四季度政策放松空间不大。3)贸易摩擦、英国脱欧等外部风...
     当前市场的“资产荒”也使板块相对收益更加明显。我们在10月22日的四季度策略报告《震荡继续,等待春天》中指出,四季度市场行情将以震荡为主:1)经济继续向下概率较小,基本面仍将有韧性。2)通胀超预期,叠加经济或短期企稳,短期四季度政策放松空间不大。3)贸易摩擦、英国脱欧等外部风险在缓和或钝化。自上而下仍未看到导致系统性调整的风险点出现,因此大部分机构投资者尤其相对收益机构并未显著降仓。但另一方面,自下而上看,市场较看好的科技、消费此前已积累较大涨幅。而对于表现落后的板块,除了相对便宜外,也未出现向好的拐点。在这种情况下,确定性较强的板块和方向将吸纳更多资金,农业近期超额收益的很重要一部分原因归结于此。

  总结而言,当前我们判断四季度指数以震荡为主,内外部当前未看到导致大幅调整的系统性风险。市场整体处于一个自上而下没有大幅降仓位的动力,同时自下而上也缺乏明确的方向的尴尬时期。在这种情况下,由于猪价趋势继续向上、“类滞胀”预期强化,农业板块尽管近期已取得显著相对收益,后续“资产荒”状态下仍有望受到资金的集中关注。

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